◆个股内线亿定增助力战略升级，卡位行业发展的新趋势 网宿科技 （300017） 事件评论 公司首次定增且大手笔投入代表行业未来发展的新趋势项目，助力公司战略升级。公司此次定增意义重大， 网宿科技 自2009 年创业板上市以来，一直以首次上市募集资金结合公司自有积累支持公司快速地发展成为CDN 行业龙头，而本次通过非公开发行大手笔募资36 亿，投入社区云项目、海外CDN 项目和云安全项目，卡位行业发展的新趋势和未来最为主要的盈利增长方向，我

  文章来源：股海网作者：股海网发布时间：2015-06-16浏览次数：下载次数：0

  公司首次定增且大手笔投入代表行业未来发展的新趋势项目，助力公司战略升级。公司此次定增意义重大，网宿科技自2009 年创业板上市以来，一直以首次上市募集资金结合公司自有积累支持公司快速地发展成为CDN 行业龙头，而本次通过非公开发行大手笔募资36 亿，投入社区云项目、海外CDN 项目和云安全项目，卡位行业发展的新趋势和未来最为主要的盈利增长方向，我们大家都认为会极大助力公司战略升级成功，打开中长期发展空间。公司募投三个项目建设期均为三年，建设完成后年新增营业收入分别合计约42.92 亿元，合计年新增利润约为8.2 亿，将极大增厚公司业绩。

  社区云项目打造独立第三方的重度应用对接和服务平台，解决高端互联网应用痛点。a）我国互联网发展愈发繁荣，随着云计算、移动互联网、大数据、智能家居等快速地发展，技术的进步促进互联网内容的革新，互联网内容未来演进的方向是更为极度丰富、极致发展的多样化的重度应用，当前4K 超清视频逐步普及， 云游戏方兴未艾，互联网+教育、互联网+视频、互联网+医疗等正蒸蒸日上，越发复杂的数据交互对当前网络架构使用户得到满足大流量实时性和互动性的需求提出挑战，网宿募资投22 亿建社区云平台，拟通过提供更贴近用户的云计算服务，支撑未来各项重度应用和创新业务；b)依据公司公告，公司已与部分网络运营商与内容提供商展开小范围合作，覆盖一定的用户群体，公司的社区云平台合作模式通过吸引创新内容给予网络运营商提供更好更优质的网内资源，同时给予内容提供商平台支持，助其优秀品质的内容分发和推广，公司的社区云平台旨在搭建一个汇聚网络运营商、内容提供上和用户的多方共赢的开发生态平台支持消费者通过各类智能终端快速访问各类应用和服务。

  海外 CDN 拓展加快，或受益于当前国家“一带一路”战略。当前全球互联网加快速度进行发展，CDN 行业发展与流量增长息息相关，而亚非拉等地发展相对滞后，CDN 渗透率较低，还处于起步阶段，且国际CDN 巨头也尚未在此类新兴地区形成较大显着优势，给予网宿CDN 业务国际化良好机会。公司已在国际化业务上布局了美国子公司、马来西亚子公司、和韩国运营商合作、和中东最大跨国运营商合作等，已经有了很好的海外拓展项目、人才和经验和品牌的积累，且2014 年海外业务收入已经占公司营收比超过7%。当前国家正大力推动“一带一路”战略，势必有更多中国企业抓住这一机遇海外拓张，公司的CDN 业务也将伴随原国内客户走向国际。

  网络安全前景向好，公司的布局云安全业务具备天然优势。当前各类安全事件频发，国家也格外的重视网络安全，我们判断随着信息化、互联网的深入发展，网络安全需求愈发强烈。公司的CDN 平台本身就具备天然的安全防护优势，主要因：1、CDN 本身就提供了源站隐藏及DoS 防护等初步安全服务；2、CDN 和云安全能够共享部分硬件设备及带宽等资源。且2014 年通过内部整合和外部吸引进一步强化公司的安全团队，集中优势资源重点发展该战略方向。我们判断公司此次大力投入，有望加速云安全产品体系的成熟，可参考CDN 行业巨头Akamai，安全业务有望成为公司重要的盈利增长点。

  员工持股计划彰显管理层对公司发展的信心。本次公司员工通过持股计划参与此次定增，其中董事长出资超2.3 亿，占持股比例57.6%，彰显了公司实际控制人对公司未来发展的强烈信心。同时其他高管和员工共计约245 人参与此次员工持股，结合公司前近两年持续不断的推出股权激励计划，公司通过多样化的激励完善利益分享机制，将员工利益和公司发展高度捆绑，有利于激发员工积极性，吸引和保留公司人才，为公司快速地发展和战略升级成功添加保障。

  维持“推荐”。公司此次战略升级后，投资者不应依据旧有的印象简单将其一家CDN 服务商，公司中期定位于云服务提供商，并且有别于BAT 等云服务商，公司瞄准高端B 端客户，打造包含云计算、云存储、云安全、云加速等服务的PAAS 平台。公司过往有着深厚的资源、客户、品牌和技术积累，对比A 股其他公司，我们大家都认为其具备成为第一流的云计算平台服务商优势和潜质，看好公司长期发展和其投资价值。考虑到公司募投项目存在3 年建设周期，短期对其利润贡献较小，预计公司2015-2017 年EPS 分别为1.12、1.82和2.76 元，对应PE 分别为49、30 和20 倍，维持“推荐”评级。

  公司在传统环保剂种领域具较强的竞争优势:我们看好公司在传统环保剂种领域的业务。公司的铁系脱硫剂硫容比欧美竞争对手高一倍,平均常规使用的寿命长6 个月,具有极强的效费比。公司的脱硫催化剂2013 年市场占有率为10%,作为民企中的排头兵和几家石油石化巨头的子公司分庭抗礼,持续享受寡头垄断市场的超额收益。

  公司通过联合焦化企业进军高毛利煤制油领域:公司同焦化企业合作,联合大连化物所,在费托合成项目上投资比同规模新建项目低2/3,工期缩短一半,毛利率能够达到20%,比传统的炼焦回报率高800%。我们预计如果近期的和炼焦企业的样板项目获得成功,公司将全面推广这种合作模式,剑指数百亿规模的煤制油板块。

  悬浮床加氢技术将是公司进军原油炼化领域 的法宝:公司的悬浮床加氢技术将可以使重油,渣油炼化时的出油率对比传统固定床技术多出一倍。鉴于目前全球原油重质化趋势明显,且重质原油价格明显低于轻质油价格,我们大家都认为使用悬浮床加氢技术的炼化企业的利润率将得到极大的改善。而全国推广悬浮床加氢技术,将每年多产出4000 万吨燃料油,未来市场发展的潜力十分广阔。

  我们认为公司在其传统环保剂种上的优势是稳固了,能够给大家提供给公司充足的现金流来支持公司拓展外延的样板项目。公司未来发展思路清晰,剑指煤化工和渣油精炼领域,借助帮炼焦企业转困及油品升级的东风,完成公司跨越式增长的目标。

  传统能源净化剂领域竞争加剧;煤制油业务不尽如预期;渣油精炼悬浮床技术大规模运用进展不如预期。

  公司计划募集资金中，22.5 亿将用于光伏电站项目建设运营，募投电站项目装机规模达270MW，其中若羌I 期、宣化项目均已取得当地发改委备案，处于土地及环评手续办理阶段，其他多个项目也处于当地发改委备案办理过程中，预计将于2015～2016 年陆续并网发电，贡献收益。公司坚定“自建+收购+合作开发”模式来扩大电站运营规模，目前已并持并网电站250MW，我们预计公司将于2015 年底实现并网装机约600MW，且有超预期空间。

  据公告，旷达创投承诺认购不低于本次定增总额的15%，并将自发行结束之日起锁定3 年。旷达创投的控制股权的人旷达控股为公司实际控制人沈介良先生100%持有，旷达创投另外的股东与沈介良先生为一致行动人。因此，我们大家都认为，本次增发彰显了实际控制人对公司长期发展光伏产业的信心。

  暂不考虑增发计划的实施情况，我们预计，当前股本下，公司于2015～2017年将分别实现EPS 0.43 元、0.66 元、0.86 元，净利润分别同比增长68.1%、54.1%、30.1%，对应49.4 倍、32.1 倍、24.6 倍P/E。如年内完成增发 ，考虑摊薄效应及募集资金对流动资金改善预期，我们预计，按上限增发后，公司于2015～2017年将实现EPS 0.27 元、0.38 元、0.46 元，对应77.1 倍、56.2 倍、45.4 倍P/E。我们看好公司在光伏运营领域长期成长前景，给予“增持”评级。

  增发计划的实施或出现不达预期的风险；光伏电站的建设与运营情况或不达预期；不能排除成长股整体估值中枢未来出现下移的风险。

  金证股份(600446)周一下跌10.00%公司经过多年的研发积累，已完成金融各细分行业领域的产品线储备，能提供行业内最全面的IT服务。公司以证券IT为基础，现已具备针对证券、基金、银行、保险、信托、交易所等多类机构的完整产品线月，公司与国海证券签署战略合作协议，深耕互联网+金融领域。另外，公司2014年度拟10派1.16，于5月26日除权除息。证券交易市场上，今日互联网+金融概念大跌，该股调整居前，短线有抛压，逢高减持。多个方面数据显示周一该股的DDX为-0.444，大单金额为-23797.84万元。

  兰石重装(603169)周一下跌5.99%公司是大型高端装备制造企业，主营涵盖炼油及煤化工高端能承受压力的容器装备、快速锻压机组装备、板式换热器、核电新能源等多个高端能源装备的研发、设计、制造领域，产品服务于石化、核电、军工、新能源、航空航天、农业等行业。企业主导产品市占率高，煤化工核电成公司新的增长点。消息面上，公司拟8.9亿向控制股权的人转让土地。证券交易市场上，该股今日继续走低，维持10日的判断，核能概念调整，暂观望。多个方面数据显示周一该股的DDX为-3.054，大单金额为-13881.03万元。

  同花顺(300033)周一下跌10.00%公司是一家专业的互联网金融信息服务商，目前主营业务包括金融资讯及数据服务、手机金融信息服务和网上行 情交易系统等三大服务。企业具有业内最完整的产品系列，产品覆盖证券实时数据、财务资料、资金动向、模式化交易等功能层面，为证券公司和个人用户更好的提供完备的金融服务解决方案。消息面上，公司拟出资1亿设立浙江子公司。证券交易市场上，该股遭遇三连阴，印证11日的判断，短线或延续调整，观望。多个方面数据显示周一该股的DDX为-0.405，大单金额为-10917.03万元。

  彩虹精化(002256)周一下跌10.01%公司是一家以环保、新材料为传统主业的公司，主营气雾剂系列新产品的开发、生产与销售等，具备国内规模最大的环保节能隔热保温材料、水性环保高性能、功能性涂料的生产能力。公司气雾剂业务一直处在市场领军地位，从2014年开始，公司加速向光伏发电产业进军。消息面上，公司12日公告，与华为技术公司签署框架合作协议。证券交易市场上，该股12日冲高回落，今日放量跌停，利好兑现遭遇抛压，谨慎参与。多个方面数据显示周一该股的DDX为-0.989，大单金额为-11212.09万元。

  传闻：掌趣科技：2015年第一款手游产品上线，已升至App Store畅销榜

  传闻：英特尔强推固态硬盘，助推产业链景气。固态硬盘概念股：朗科科技（300042）、环旭电子（601231）、通富微电（002156）、长电科技（600584）。

  传闻：西藏进入政策蜜月期，有望持续活跃。西藏本地股：西藏天路（600326）、西藏城投（600773）、西藏矿业(000762)、海思科（002653）。

  传闻：从长沙市国资委获悉，按照“4+2+2+X”的顶层设计，长沙现有的152户市属国有企业正做全面重组，今年还将结合湘江新区建设步伐制订湘江控股集团组建方案。2015年，长沙市国资委将科学调整国有经济布局，实现国有资产保值增值率101.4%。通程控股（000419）和湖南投资（000548）是长沙市国资下属两大上市平台，其中通程控股所在的商贸、旅***业属于一般性行业和竞争性领域，整合预期较强。

  传闻：据英国广播公司(BBC)网站报道，要想制造量子计算机，一般意义上的纯净硅材料已经不足以处理问题，人们需要一种特定类型的硅 原子。理想的材料是硅-28，而近日美国的物理学家们已经设计出一种方法，能够制备纯度比以往传统方法高出40倍的硅-28材料。研究人员现在只需要在自己的实验室中就能完成整个制备过程，而不是像10年前那样不得不依赖于位于俄罗斯圣彼得堡附近一座经过专门改造过的巨大的钚反应堆进行生产。硅粉概念股：生益科技（600183）、三峡新材（600293）。

  传闻：北京市即将召开会议部署落实《京津冀协同发展规划纲要》精神，通州副中心建设是重要任务之一。另据通州区委书记杨斌介绍，通州副中心建设已全面启动。相关个股：中国武夷（000797）、华联股份（000882）、华业地产（600240）、华联综超（600361）、新华联（000620）。

  传闻：近期农业部印发《贯彻落实党中央国务院有关“三农”重点工作实施方案》，明示了农垦改革政策相关的时间进度安排。预期，全国农垦改革政策文件有望6月出台，而即将出台的农垦改革有关政策具有可操作性，对农垦系统改革可产生实质性利好。相关个股：亚盛集团（600108）、海南橡胶（601118）。

  传闻：国家机关事务管理局节能司司长张世良11日表示，目前已经在科技部、工业与信息化部、国管局等部委机关及所属单位开展新能源汽车自助分时租赁试点，下一步要在试点基础上鼓励和引导中央国家机关各部门及所属单位推广使用，逐步扩大租赁网络规模。新能源汽车概念：万向钱潮（000559）、比亚迪（002594）、新能车B（150212）。

  传闻：商务部国际贸易谈判代表、副部长钟山在国务院政策吹风会上指出，商务部正在会同有关部门抓紧工作，抓紧制定《关于促进跨境电子商务健康加快速度进行发展的指导意见》的实施方案，确保各项政策落到实处。相关股票有望受益，关注上海钢联（300226）、小商品城（600415）、轻纺城（600790）、长江投资（600119）、生意宝、跨境通（002640）等。

  传闻：国内地炼产能最大的山东地区已有10家炼厂生产销售国五标准的汽油产品，产能到全省的43%。5月以来，不仅发改委把油品升级时间表大幅提前，“三桶油”也纷纷部署油品升级工作，中石油的汽柴油将在明年底全部达到国五标准。油品升级概念：茂化实华（000637）、三维工程（002469）、三聚环保（300072）、威孚高科（000581）、四川美丰（000731）、蓝科高新（601798）。

  传闻：据新闻媒体报道，继中韩自贸区协定正式签署后，中澳自贸区协定也将于近日正式签署。根据谈判结果，在开放水平方面，澳大利亚对中国全部的产品关税最终均降为零，中国对澳大利亚绝大多数产品关税最终降为零。中澳自贸区概念：中粮屯河（600737）、东方锆业（002167）、攀钢钒钛（000629）、杉杉股份（600884）、先锋新材（300163）、兖州煤业（600188）、天山生物（300313）。

  传闻：《钢铁工业转型发展行动计划 （2015-2017）》即将出台，该计划的目标是：压缩我国8000万吨钢铁产能，缓解产能过剩矛盾；建立2~3家智能示范工厂，提升行业两化融合水平；将钢企数量控制在300家左右，推进优势企业强强联合，推进区域企业重组整合。相关大型钢企有望受益，关注包钢股份（600010）、酒钢宏兴（600307）、河北钢铁（000709）、八一钢铁（600581）、方大特钢（600507）等。

  传闻：“十三五”期间拟开工的88项水利工程前期工作，已有27项审批立项，13项完成可研报告编制。目前已下达2015年度中央水利资本预算1565.01亿元，占全年计划的92.7%。1-5月在建水利工程完成投资941.9亿元，较去年同期增加450.2亿元。相关股票有望受益，关注安徽水利（600502）、三峡水利（600116）、钱江水利（600283）、粤水电、葛洲坝（600068）等。

  传闻：南京市科委多方面积极地推进全市新能源汽车试点工作。一是支持新能源汽车重点关键研发技术与应用。二是开展新能源汽车科技示范工程，选取了南京11路与江宁区19路作为新能源公交车实验示范路线。三是组织建立新能源汽车专家库和新能源汽车充电桩国家标准库（30项国家标准），促进全市新能源汽车充电设施建设执行国家标准体系。相关股票有望受益，关注上海普天（600680）、东方电子（000682）、和顺电气（300141）、奥特迅、国电南瑞（600406）等。

  传闻：近日国防科工局召开航天发展十三五规划编制工作会议，通报重大专项、空间基础设施及航天法立法工作进展情况。国防科工局局长许达哲表示，建设航天强国要以国家太空安全战略为引领，通过重点项目建设和军民融合方式，推动航天事业发展。此前许达哲表示，将积极地推进航天体制机制改革，加大航天企业和事业单位改革力度。公司方面，航天科技（000901）旗下产品大范围的应用于嫦娥三号等重大航天工程任务，大股东为航天科工三院旗下唯一上市平台，机构预计资产注入可能性较大。中国卫星（600118）主营卫星研制生产任务，大股东为航天科技集团第五研究院，大卫星资产注入概率较高。