换热器大范围的应用于石油、化工、航空等领域，也是重要的节能设备之一。目前，中国换热器制造的有突出贡献的公司分别是银轮股份和宏盛股份，两家企业在换热器业务上的布局历程如下：

  从两家企业的换热器产品布局来看，两家企业的主要换热器产品均为板翅式换热器，但是两家企业换热器产品的主要应用领域不一样，其中，银轮股份的换热器主要使用在于汽车领域，宏盛股份的换热器产品主要使用在于机械设备、能源及化工等领域。

  换热器产品产量：2021年两公司换热器产品产量均有上涨

  从两家企业的换热器产品产量来看，2021年两家企业的换热器产量均有所上涨，2021年银轮股份和宏盛股份的换热器产品产量分别达到539万台和1万吨，分别同比增长82.6%和66.7%。银轮股份的产量增幅更大。

  2021年，从公司前五大客户的销售占比来看，宏盛股份的前五大客户销售占比更高，达到39.36%，而银轮股份前5名客户的销售占比仅为15.32%，综合看来，银轮股份对于大客户的依赖程度相较于宏盛股份更低，主要客户的生产经营波动对公司产生的影响较小。

  销售区域分布：银轮股份布局境内，宏盛股份布局境外

  从两家企业的销售布局来看，银轮股份主要布局在境内，2021年境内出售的收益占比为81%，而宏盛股份主要布局在境外，2021年出口产品营销售卖收入占比达67%。

  技术研发情况：银轮股份专利数量及研发投入金额多，宏盛股份研发投入占比高

  根据企查猫的数据显示，截至2022年8月，银轮股份所拥有的专利数量更多，共计拥有685项专利，宏盛股份共计拥有67项专利。

  从两家企业的研发投入金额来看,2019-2021年，银轮股份的研发投入金额一直高于宏盛股份，2021年银轮股份和宏盛股份的研发投入金额分别达到3.26和0.25亿元;从研发投入金额占总营收的比重来看，宏盛股份的研发投入金额占总营收比重一直高于银轮股份，呈现先升后降的趋势，银轮股份的研发投入金额占总营收比重逐年上升，2021年银轮股份和宏盛股份的研发投入金额占总营收的比重为4.17%和4.43%。

  从两家企业对外投资情况来看，截至2022年8月末，银轮股份的对外投资事件数量以及投资行业布局均超过宏盛股份，两家企业分别发生对外投资事件数量为69件和13件。

  从两家企业换热器产品出售的收益来看，银轮股份的换热器产品营销售卖收入远高于宏盛股份，2021年两者的换热器产品出售的收益分别为62.84亿元和5.03亿元。2019-2021年由于原材料价格持续上涨等因素，两家企业的毛利率均会降低，2021年银轮股份和宏盛股份的毛利率分别下降至19.69%和18.25%。

  银轮股份和宏盛股份在换热器行业布局甚广，产品战略差异化，业务侧重点各有不同。基于前文分析结果，前瞻认为，银轮股份因在研发技术、客户集中度、产品产销、业绩等方面占有优势，目前在换热器行业更胜一筹。

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  本报告前瞻性、适时性地对换热器行业的概念界定、宏观环境、市场规模、竞争格局等行业现在的状况进行分析，并结合多年来换热器行业发展轨迹及实践经验，对换热器行业未来的发展...

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